2024年中国告捷收场GDP5.0%的经济增速策动可谓谈何容易。旧年三季度中国GDP增速一度下跌到4.6%，创出除疫情冲击时期以外的历史新低，通缩风险也显著高涨。9月份中央政事局会议提议“加大逆周期颐养力度”，新一轮稳股市、稳房市、稳增⻓的利好计谋陆续出台j9九游会官方，12万亿债务置换风格透顶；终于一举扭转场合，推动四季度中国经济企稳。

2025年各人时局依旧悠扬，中国经济机遇与挑战并存。

特朗普对华买卖计谋不深信性仍高

特朗普赴任以来的买卖计谋部分好于投资者的预期，传递了挑升在近期看望中国的信号，而况默示“容或无须”对中国加征关税。

笔者在此前的多篇著作中指出，特朗普的好多经济计谋存在“内在矛盾“，短期对华加征60%关税等极点方法只怕难以落地。比如，好意思国加征新关税骚动各人供应链、不利于特朗普重振好意思国制造业的计谋策动。此外，特朗普加征关税、落幕外侨等计谋，也具有很是显著的通胀，以致是滞胀效应（《特朗普经济计谋的五大矛盾》）；通胀问题是本轮大选民主党下台的重要身分之一，亦然特朗普新政府需要优先处理的议题。

当今看来，特朗普政府的一坐一说念基本上适合笔者的预判。要是中好意思或者利用特朗普访华的机会达成买卖协定，通过协商的花样镌汰好意思中买卖逆差，毫无疑问将成心于领路中国的外部环境。

关联词，特朗普究竟会提议哪些要价仍属不决之数，2025年中好意思买卖关系仍有不深信性。

中欧经贸关系何去何从？

近些年以来，欧洲经济增长和福利社会濒临严峻挑战，一定进度终局了中欧经贸关系的发展。举例，即使中好意思之间存在较高关税，以好意思元计价的2024年中国对好意思国出口增速仍然达到了4.9%，高于对欧洲的出口增速3.7%。

欧洲经济的窘境由多方面原因变成。一方面，俄乌冲突之后的能源价钱飙升推升欧洲通胀，迫使欧央行加息扼制总需求。一方面，欧洲过度关注“政事正确”，也减弱了欧洲的竞争力。举例，欧盟严格的数据保护法和“限薪令”扼制了数字经济发展和金融改革，减弱了对顶尖东说念主才的眩惑力。

此外，欧洲政事悠扬也越发显著。英国保守党在野14年后下台，德国总理因为议会不信任投票而提前到明岁首大选，法国总统马克龙在欧洲议会选举惨败。由于推动修订提振经济需要较万古辰，2025年欧洲经济仍难言乐不雅，中欧买卖也可能赓续保管低速增长。

关联词，特朗普政府的一些举措可能让好意思欧关系产生显著裂痕，可能成心于中欧经贸关系的超预期改善。比如，特朗普对于格林兰岛的主权方针照旧激勉丹麦和好意思国争执；特朗普赴任以来也屡次要挟对欧盟居品加征关税。在这种情况下，一些中欧不对是否有可能弥合值得期待。举例，诚然欧盟照旧决定对中国电动汽车加征为期五年的反补贴税，两边仍在赓续就此问题进行扣问。此外，拜登政府长期相助盟友对华实践本事阻塞，要是好意思欧关系恶化，中国也有打破重围的机会。

要是中欧关系有所改善，不单是径直成心于提振中国经济增长，也成心于改变一些投资者以为中国将西方国度缓缓脱钩的悲不雅预期，推动国内成本商场风险偏好回升。

新兴商场是否赓续成为外商投资热土？

对越南、印度、墨西哥等新兴商场而言，在各人产业链“去中国化”的大配景下，这些国度成为各人产业链重构的受益者。不外，2025年特朗普的新买卖计谋是否冲击这一趋势有待不雅察。

具体而言，频年来，越南对外经贸绽开进度接续提高，照旧与世界60多个国度签署了16项解放买卖协定。与此同期，越南也通过企业所得税减免、优惠税率、地盘房钱优惠、贷款和融资赞助等眩惑番邦投资。2024年越南出口增速高达14.3%。印度年青化的劳能源结构，重复简化外商投履历程、放宽行业准入终局、推出“印度制造”议论等，也有用进步了印度的营商环境和投资眩惑力。阐述印度商务和工业部的数据，2014-2024年时间，印度眩惑的番邦径直投资较2004-2014年增长了119%。而在各人产业链重构下，墨西哥成为“近岸外包”的主要受益者， “好意思加墨自贸协定”的实践激动进步了墨西哥对好意思国投资的眩惑力；同期跟着好意思国将对中国的反推销范围扩大至东南亚国度，墨西哥成为了一些企业出口的“中转地”。中国对墨西哥的径直投资在2021年增长了76%，并在2022年再次增长了48%。

从近几年的数据来看，新兴商场在中国的出口份额中显著高涨，而中间品买卖在中国出口份额中也握续高涨，可能部分反馈出了中国企业国际布局的趋势。短期而言，在新兴商场诞生工场可能加多中国开导、原材料和零配件的出口，关联词长期而言，伴跟着这些国度产业链的完善，中国出口被替代的风险也在高涨。

关联词，特朗普的新计谋又成为变数。举例，特朗普照旧明确要挟会在2月1日对墨西哥加征25%的关税。要是中好意思或者达成买卖协定，而墨西哥等其他国度反而面对关税壁垒，各人供应链又该奈何布局可能还需要再行考量。

“超老例计谋”有望买通经济复苏堵点

2024年9月底实践的一揽子增量计谋，中国经济在四季度扭转了下行态势，但2025年能否赓续回升，取决于近日中央经济职责会议部署的超老例逆周期颐养计谋具体安排。如能进一步处分商场关爱，买通经济复苏的堵点，2025年中国经济的回升将更有保险。

2025年的计谋力度并不低。笔者估量提高财政赤字率，加多刊行超长期很是国债，加多地方政府专项债发诈欺用，可能带来2万亿以上的增量财政资金。同期，货币计谋基调从“肃穆”转为“约束宽松”，进一步“降准降息”依然可期。

商场的关爱在于计谋实践的细节能否买通经济复苏的堵点。

当先，伴跟着握续的计谋调整，房地产销售有了企稳回升的态势。地方政府通过专项债资金收购地产开发商的地盘和完工房屋是推动地产商场规复曩昔的重要。从一线的情况来看，地方政府以什么价钱、向谁收购仍有较大争议；商场关爱关联部门能否提供细节提示让地方政府不错放开动作。

其次，中央经济职责会议明确提议提振内需很是是忽地需求，商场对于以旧换新进一步扩围、完善社保镌汰注意性储蓄、改善忽地场景等计谋地点高度招供，要是财政增量资金不错有相配体量用于联系领域，则2025年忽地增长有望为经济企稳回升提供主要能源。

终末，要是能在促进民营经济发展、财税体制、社保轨制、科技改革机制等商场关注的重心领域，推出实践一批紧要修订举措，提振对中国经济的长期信心与预期，无疑更成心于2025年中国经济企稳向好。

（作家系京东集团首席经济学家）

举报 著作作家

沈建光

联系阅读 连平：中国出口增长的韧劲在何处 | 蛇年经济预测

“稳外贸”将作为2025年我国重心经济职责之一。

548 昨天 10:06 宁波晋级民企外贸万亿“第三城” 全年民营企业收支口达1.09万亿元

2024年宁波市民营企业收支口达1.09万亿元，继深圳、上海后，成为宇宙民营企业外贸畛域超万亿元级“第三城”。

0 01-21 14:31 2024年江苏省外贸收支口同比增长7%，畛域创历史新高

2024年，江苏省货品买卖收支口5.62万亿元，年度收支口畛域创历史新高，同比增长7%，增幅较宇宙高2个百分点。

17 01-17 13:58 上海本年职责重心：甩手提振忽地、加速激动长三角一体化

上海将甩手发展首发经济、银发经济、夜间经济、直播经济，激动新式忽地、汽车忽地、绿色忽地，加速打造以国货潮牌为引颈的忽地自主品牌。

120 01-15 14:32 海关总署：本年入口增漫空间很大

旧年下半年入口进展受国际巨额商品价钱影响比拟显著。对于本年的入口j9九游会官方，增漫空间如故很大的。

30 01-13 11:10 一财最热 点击关闭